Esta dissertação analisa o modelo RAROC como uma forma de precificação dos derivativos de crédito. Após uma revisão bibliog´rfica dos conceitos sobre RAROC e sobre derivativos de crédito, apresenta-se um estudo sobre a evolução destes instrumentos financeiros e discute-se o porquê da não operacionalização no mercado brasileiro, identificando os fatores que estão limitando o desenvolvimento desse mercado. Como forma de exemplificar a ideia, calculou-se o RAROC de uma carteira com algumas operações de crédito e verificou-se como a instituição financeira detentora desse carteira poderia negociar essas operações, realizando contratos de derivativos de crédito. Mas como no Brasil estes produtos ainda nçao estão sendo negociados e os modelos de precificação desses produtos não são tatalmente consensuais, para fins do exemplo, estimou-se o preço para esses produtos mantendo o RAROC da operação original.

This dessertation analyses the RAROC Model as a way to price credit derivatives. After a bibliographic review about RAROC and credit derivatives, this study presents the evolution of these financial instruments and discusses why they are not common in the Brazilian market, identifying some factores that may be restricting its development. Based on examples, the RAROC of a credit portfolio is calculated and it is verified how a financial institution, that owns such portfolio could trade it by using credit derivatives contracts. As these products are still uncommon in the Brazilian market and these is no consensus on their precification models, for the purpose of these examples, the price of these products was estimated, maintaining the RAROC from the original portfolio.