Em sentido lato, governança corporativa pode ser entendida como formas de fazer com que os stakeholders que não participam da gestão da firma exerçam algum tipo de controle sobre as decisões dos executivos que possam contrariar seus interesses. Há evidência que a governança é importante e tem valor tanto para os provedores de finanças como para os demais stakeholders. Esta dissertação trata do novo mercado de governança corporativa da BOVESPA. Investiga se existe variação significativa nas cotações das ações em função da adesão das companhias ao regulamento de governança corporativa da BOVESPA. Trata-se de um estudo empírico-analítico que verifica a hipótese de que os retornos das empresas que aderiram ao pregão de governança aumentam. Emprega o método antes e depois com grupo de controle, usando o teste não-paramétrico de Wilcoxon para a comparação dos retornos. Analisa duas situações para verificar o efeito, num período equivalente a 30 pregões em torno do evento, do anúncio da adesão sobre as decisões dos investidores e o efeito da adesão sobre o desempenho dessas empresas, ao longo do tempo. Conclui que não há suporte para a hipótese de que a adesão altere os retornos das empresas listadas nos primeiros 30 pregões posteriores ao anúncio nem nos primeiros 30 pregões após ter sido decorrido um prazo aproximado de 21 meses

Broadly, corporate governance can be understood as the ways in which stakeholders that do not participate in the management exert some kind of control over the managers decisions that may adversely affect their interests. There is evidence that governance has importance and value for the suppliers of finance, as well as for the other stakeholders. This dissertation deals with the new BOVESPA corporate governance market. It investigates if there are significant changes in the stock prices due to the adoption of the BOVESPA's corporate governance rules. It is an empirical-analytical study that aims to verify the hypothesis that returns for the firms listed as having governance practices increase. It employs the before and after method with a control group, applying the nonparametric Wilcoxon test to compare the returns. It analyses two situations to verify the effect, in a 30 transaction days around the event, of the announcing of the adoption over the investors decisions and the effect of the adoption over the performance of these companies through time. It concludes that there is not support for the hypothesis that the adoption changes the returns of the listed companies, neither around the fírst 30 trading days nor the in the 30 trading days after a 21 months period