O endividamento das famílias de vários países aumentou significativamente nas últimas décadas. Vários estudos abordam o efeito do endividamento sobre o consumo e os resultados encontrados são distintos. A presente tese aborda a associação entre um choque de endividamento e o consumo a partir de três ensaios. O primeiro analisa a resposta do consumo de duráveis e não duráveis para um choque de endividamento em 20 países da OCDE. O segundo, para a economia dos Estados Unidos, analisa a resposta do consumo de duráveis, não duráveis e serviços frente a um choque de endividamento em períodos de maior e menor crescimento econômico. O terceiro ensaio, para a economia brasileira, analisa os efeitos assimétricos de diversas modalidades de endividamento sobre diferentes tipos de consumo. Os resultados do primeiro ensaio mostram uma resposta negativa do consumo de duráveis frente a um choque de endividamento. Parece também que o aumento do endividamento das famílias é associado a uma piora na atividade econômica. No segundo ensaio, encontramos resultados que sugerem que um choque de endividamento é associado a uma resposta positiva do consumo de não duráveis e serviços maior nos períodos de menor crescimento econômico. A resposta do consumo de duráveis é negativa e não se difere em períodos de maior ou menor crescimento. O aumento do endividamento das famílias norte-americanas parece estar positivamente associado à melhora na atividade econômica. No terceiro ensaio, encontramos efeitos heterogêneos e assimétricos de um choque de endividamento de diversas modalidades sobre os diferentes tipos de consumo. Especificamente para o consumo de duráveis, tanto aumentos como reduções do nível de endividamento total das famílias estão associados a um aumento do consumo. As reduções do endividamento habitacional estão associadas ao aumento do consumo de duráveis. O aumento do endividamento das famílias com crédito consignado é associado ao aumento do consumo de não duráveis e serviços. A elevação do endividamento no cartão de crédito não é associada ao aumento do consumo de nenhum tipo de bem. Já a redução do endividamento no cartão de crédito está associada a uma redução do consumo de não duráveis e de serviços.

Household indebtedness in several countries has increased significantly in recent decades. Several studies address the effect of debt on consumption and the results found are different. This thesis addresses the association between a indebtedness shock and consumption based on three essays. The first analyzes the response of durable and non-durable consumption to a indebtedness shock in 20 OECD countries. The second, for the United States economy, analyzes the response of consumption of durables, non-durables and services to a indebtedness shock in periods of greater and lesser economic growth. The third essay, to Brazil, analyzes the asymmetric effects of different types of debt on different types of consumption. The results of the first test show a negative response in the consumption of durable goods to a indebtedness shock. It also appears that the increase in household indebtedness is associated with a worsening in economic activity. In the second test, we found results that suggest that a indebtedness shock is associated with a positive response in the consumption of non-durable goods and services greater in periods of lower economic growth. The response of consumer durables is negative and does not differ in periods of greater or lesser growth. The increase in US household debt appears to be positively associated with the improvement in economic activity. In the third test, we found heterogeneous and asymmetric effects of a indebtedness shock of different types on different types of consumption. Specifically for the consumption of durable goods, both increases and reductions in the level of total household debt are associated with an increase in consumption. Reductions in housing debt are associated with increased consumption of durable goods. The increase in indebtedness of families with payroll loans is associated with the increase in consumption of non-durable goods and services. The increase in credit card debt is not associated with an increase in consumption of any type of good. The reduction in credit card debt is associated with a reduction in the consumption of non-durable goods and services.